أسواق أوروبا المالية تتراجع بثلاثة محاور بسبب احتجاجات فرنسية واسعة... وتحذيرات من ركود اقتصادي إيطالي

حظر تجول في باريس وليل ومدن رئيسية... توقعات باحتجاجات إضافية في 24 تشرين الأول

تصاعد سعر الفائدة على الديون الفرنسية إلى 4.9% وانخفاض المؤشرات 1.5%... ضعف اليورو

أوكسفورد إيكونوميكس: إذا اتسع الفارق إلى 400 نقطة أساس فسيدخل الاقتصادان الفرنسي والإيطالي الركود

• حظر تجول في باريس وليل ومدن رئيسية... توقعات باحتجاجات إضافية في 24 تشرين الأول

• تصاعد سعر الفائدة على الديون الفرنسية إلى 4.9% وانخفاض المؤشرات 1.5%... ضعف اليورو

• أوكسفورد إيكونوميكس: إذا اتسع الفارق إلى 400 نقطة أساس فسيدخل الاقتصادان الفرنسي والإيطالي الركود

امرأة تمر بدراجتها بجانب حاجز يحترق بالقرب من حديقة التويلري في باريس في 17 تشرين الأول (الوقت المحلي)، وسط احتجاجات واسعة ضد ارتفاع الأسعار وتكاليف الوقود. [الصورة: رويترز وأنباء يونهاب]

شهدت فرنسا احتجاجات واسعة النطاق للاحتجاج على ارتفاع الأسعار وتدهور الخدمات العامة، تطورت إلى أعمال عنف، مما أثار اضطرابات في الأسواق المالية. تتسع المخاوف من أن استمرار الاحتجاجات سيصعّب من جهود تقليص العجز المالي، في حين حذّرت تقارير من أن تفاقم الأزمة المالية الفرنسية قد يدفع إيطاليا أيضاً إلى الركود الاقتصادي.

بحسب وكالة رويترز وغيرها من المصادر في 19 تشرين الأول (الوقت المحلي)، ارتفع سعر فائدة السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار 13 نقطة أساس (حيث تمثل نقطة أساس واحدة 0.01 نقطة مئوية) ليصل إلى 4.9% سنوياً مقارنة بيوم التداول السابق. وهذا قريب جداً من أعلى مستوى منذ عام 2002 البالغ 4.99% سنوياً الذي سُجّل في أوائل هذا الشهر.

وصل سعر فائدة السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات، الذي يعتبر معياراً لمنطقة اليورو، إلى 3.45% سنوياً، بزيادة 4 نقاط أساس. اتسع الفارق بين أسعار الفائدة الفرنسية والألمانية إلى 146 نقطة أساس، محققاً أعلى مستوى له في أسبوعين.

انخفض مؤشر CAC40، المؤشر الرئيسي لسوق الأسهم الفرنسية، بنسبة 1.5% خلال جلسة التداول، ليسجّل أسوأ أداء بين أسواق الأسهم الرئيسية في أوروبا. انخفضت أسهم البنوك الرئيسية مثل بي إن بي باريبا وسوسيتيه جنرال بحوالي 3% لكل منها، في حين انخفضت قيمة اليورو بنسبة 0.2 إلى 0.3% مقابل الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني والين الياباني.

بهذا حدثت حالة من "الضعف الثلاثي" في الأسهم والسندات والعملات معاً. يعود هذا الاضطراب في الأسواق المالية إلى المخاوف من أن الاحتجاجات الواسعة ستعيق جهود الحكومة الفرنسية في تنفيذ الإصلاحات المالية. بدأت الاحتجاجات كتجمع لطلاب المدارس الثانوية احتجاجاً على ظروف التعليم السيئة، ثم تطورت إلى احتجاجات حكومية واسعة النطاق رداً على الأسعار المرتفعة وعدم كفاية استثمارات الخدمات العامة. وفي نهاية الأسبوع الماضي، اندلعت أعمال عنف حيث قام بعض المتظاهرين بإشعال النار في المنشآت العامة ونهب المتاجر.

بحسب جيرالد دارمانان، وزير العدل الفرنسي، بلغ عدد الأشخاص المقبوض عليهم من قبل الشرطة في نهاية الأسبوع الماضي حوالي 2330 شخصاً. بلغ عدد المتاجر المتضررة حوالي 3000 متجر، ويُقدّر الضرر الإجمالي بمئات الملايين من اليورو.

فرضت الحكومة الفرنسية حظر تجول في مدن رئيسية مثل باريس وليل للسيطرة على الوضع. أشار رئيس الوزراء سيباستيان لوكورنو إلى عدم استبعاد إعلان حالة طوارئ وطنية. وبينما أعرب وزير الداخلية لوران نيويز عن استقالته تحمّلاً للمسؤولية، رفضها الرئيس إيمانويل ماكرون.

تتعاظم المخاوف من أن استمرار الاحتجاجات قد يفرض ضغوطاً إضافية على الوضع المالي الفرنسي الذي تدهور بالفعل. بحسب وسائل إعلام أوروبية، تبلغ نسبة الديون الحكومية الفرنسية إلى الناتج المحلي الإجمالي 119%، وهي من بين الأعلى بين دول الاتحاد الأوروبي. بلغ إجمالي الديون الحكومية في نهاية حزيران الماضي 3.596 تريليون يورو، وتتوقع الحكومة الفرنسية أن يصل عجزها المالي هذا العام إلى 5.4% من الناتج المحلي الإجمالي.

تتزايد أيضاً أعباء الفائدة على الديون الحكومية. يُتوقع أن يبلغ مبلغ سداد الفائدة على الديون الحكومية الفرنسية للعام المقبل 91 مليار يورو، بزيادة حوالي 12 مليار يورو عن المبلغ المتوقع للعام الحالي البالغ 79.2 مليار يورو.

تواجه الحكومة الفرنسية حاجة ملحة لخفض الإنفاق من أجل تقليص العجز المالي، إلا أن من الصعب عليها تجاهل مطالب المتظاهرين. مع تصاعد الصراعات السياسية في أفق الانتخابات الرئاسية المقررة للعام المقبل، من المتوقع أن تواجه عملية معالجة ميزانية 2027 صعوبات كبيرة.

قال هانك كاليتي، خبير الاستراتيجية العالمية في بنك SMBC: "ظهور هذا الوضع فوراً بعد احتجاجات نهاية الأسبوع يشير إلى أن التوقعات المتعلقة بالإصلاحات تتراجع".
 

إيطاليا أيضاً في "مجال التأثير"

تُثار احتمالات انتقال عدم الاستقرار المالي الفرنسي إلى دول أخرى في منطقة اليورو. نقلت وسائل إعلام أوروبية عن تقرير من مؤسسة أوكسفورد إيكونوميكس البريطانية للتحليل الاقتصادي أنه في حالة حدوث صدمة شديدة في سوق السندات الحكومية الفرنسية، قد ينزلق كل من الاقتصاد الفرنسي والإيطالي إلى الركود في عام 2027. وبالفعل، ارتفع سعر فائدة السندات الحكومية الإيطالية لأجل 10 سنوات في ذلك اليوم بمقدار 11 نقطة أساس ليصل إلى 4.58% سنوياً.

حللت مؤسسة أوكسفورد إيكونوميكس أنه في حالة اتسع الفارق بين أسعار الفائدة على السندات الحكومية الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات إلى 400 نقطة أساس، فقد يدخل كل من فرنسا وإيطاليا الركود في عام 2027. في هذا السيناريو، ستصل أسعار الفائدة على السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات إلى 7% سنوياً في الربع الثاني من عام 2027، وسيتجاوز العجز المالي 6% من الناتج المحلي الإجمالي.

تقيّم المؤسسات المتخصصة إيطاليا بأنها معرّضة بشكل خاص لتأثر الصدمات المالية الناشئة من فرنسا نظراً لمعدل نمو اقتصادي منخفض ونسبة ديون حكومية عالية. ومع ذلك، لا تعتبر مؤسسة أوكسفورد إيكونوميكس أزمة الديون الفرنسية ضمن سيناريوها الأساسي المتوقع.

يشكّل أيضاً عملية إعادة فحص التصنيف الائتماني الفرنسي من قبل وكالة موديز المقررة في 23 تشرين الأول عاملاً يزيد من أعباء السوق. قد يؤدي تخفيض التصنيف الائتماني إلى ضغوط بيع إضافية على السندات الحكومية الفرنسية.

يبدو أن الاحتجاجات ستستمر في المدى القريب. أعلنت حركة "السترات الصفراء" التي هزت فرنسا عام 2018 عن احتجاجات إضافية في 24 تشرين الأول، كما تخطط النقابات العمالية الرئيسية لإضرابات واحتجاجات في 5 من الشهر المقبل.

حذّر أندرو كينينجهام، الاقتصادي الأوروبي الأول في مؤسسة كابيتال إيكونوميكس، قائلاً: "كانت فرنسا تسير نحو أزمة ديون منذ سنوات عديدة، والآن يقترب ذلك الوقت بشكل متزايد".



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.