إيقاف خطط الاكتتاب السابق للاكتتاب العام والاكتتاب العام... تقييم شامل لظروف أسواق رأس المال
SK Hynix: القرار ليس بسبب التنظيمات الحكومية... بل بناءً على اعتبارات قيمة المساهمين
الحفاظ على خطط توسيع الطاقة الإنتاجية... ضرورة تأمين مرافق إنتاجية جديدة في الولايات المتحدة
أعلنت SK Hynix عن قرارها الإيقاف النهائي لخطط إدراج شركتها الفرعية المتخصصة في رقائق الذاكرة الومضية سوليداي في البورصة الأمريكية. يأتي القرار في أعقاب توسع حالة عدم اليقين بشأن تقييم قيمة الشركة بسبب التذبذب الأخير في قطاع أسهم الرقائق الإلكترونية، إلى جانب اعتراضات متزايدة من المساهمين الحاليين، مما أدى إلى تناقص الفوائد المتوقعة من الإدراج. كما أشارت التقارير إلى أن موقف السلطات المالية الذي يصنف إدراج الشركات الفرعية الأجنبية ضمن قائمة التدابير المنظمة للإدراج المزدوج قد يكون عاملاً إضافياً في هذا القرار.
وفقاً لمصادر القطاع، أعلنت SK Hynix اليوم عن قرارها بإيقاف النظر في خطط الاكتتاب السابق للاكتتاب العام والاكتتاب العام نفسه لشركة سوليداي. يعكس هذا القرار تقييماً شاملاً لظروف أسواق رأس المال والتذبذبات الأخيرة في الأسواق المالية وتراجع أسعار أسهم شركات الرقائق الإلكترونية.
وأوضحت SK Hynix في بيان لها: "لا يعكس هذا القرار تغييراً في تقييمنا لإمكانيات نمو سوليداي أو احتياجاتها الاستثمارية، بل يعكس إعادة نظر في ما إذا كان الإدراج الحالي، في ضوء الظروف السوقية الراهنة وأداء الأسهم، يشكل الخيار الأكثر ملاءمة لمصالح SK Hynix والمساهمين الحاليين."
شركة سوليداي هي كيان قامت SK Hynix بتأسيسه في عام 2021 عند استحواذها على وحدات أعمال الذاكرة الومضية والتخزين ذي الحالة الصلبة من إنتل.
يعود السبب الأساسي وراء نظر SK Hynix في إدراج سوليداي في البورصة الأمريكية إلى الحاجة للاستجابة للطلب المتزايد على رقائق الذاكرة الومضية جراء انتشار تطبيقات الذكاء الاصطناعي. مع توسع سوق أجهزة التخزين ذي الحالة الصلبة من الدرجة العسكرية المخصصة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، رأت الشركة أن مرافقها الإنتاجية الحالية لن تكفي للوفاء بالطلب المتنامي. بناءً على ذلك، كانت تدرس خيارات الاستثمار المباشر في مرافق إنتاجية جديدة داخل الولايات المتحدة بالإضافة إلى جمع رؤوس أموال خارجية من خلال الاكتتاب العام.
يبدو أن اعتراضات المساهمين الحاليين والضغوط الناجمة عن تراجع أسعار الأسهم قد أثرت بشكل كبير على هذا القرار. منذ إعلان خطط إدراج سوليداي في البورصة الأمريكية، أعرب مساهمو SK Hynix عن قلق حول احتمالية أن يؤدي التقييم المنفصل لقيمة الشركة الفرعية إلى إضعاف قيمة الشركة الأم بالنسبة لمساهميها. يوجد شك كذلك حول ما إذا كان جمع رؤوس أموال خارجية من خلال الإدراج سيترجم بالضرورة إلى ارتفاع في قيمة الشركة الأم كما يتوقع المساهمون.
أثار الهيكل الإداري متعدد المستويات الذي يربط بين SK Corporation و SK Square و SK Hynix وشركة وسيطة أمريكية تُعرف باسم AI Company وسوليداي، اهتماماً وانتقادات كبيرة. يُخشى أنه في سياق هيكل تابع متعدد المستويات بالفعل، قد يؤدي الإدراج المنفصل لسوليداي إلى تعمق ظاهرة "خصم الإدراج المزدوج"، حيث لا تعكس قيمة السهم الأم بشكل كامل قيمة الأصول المملوكة، مما يؤدي إلى فقدان قيمة لمساهمي الشركة الأم.
تغيرت ظروف الأسواق المالية أيضاً بشكل ملموس. مع تراجع عام في أسعار أسهم شركات الرقائق الإلكترونية، زاد عدم اليقين حول ما إذا كانت سوليداي ستحقق التقييم المالي الذي كانت تتوقعه في البورصة الأمريكية. انخفض سعر سهم Sandisk، وهي شركة أمريكية متخصصة في رقائق الذاكرة الومضية، إلى حوالي 40% أقل من أعلى مستوى له في يونيو الماضي. في بيئة حيث تراجعت قيمة الشركات المنافسة المماثلة، قد يواجه إدراج سوليداي خطر جمع استثمارات أقل من المتوقع.
يُعتبر موقف السلطات المالية بشأن تشديد الضوابط على الإدراج المزدوج أيضاً عاملاً مثيراً للقلق في عملية الإدراج. أعلن رئيس لجنة الخدمات المالية إي أوك-وون أمس في جلسة استجواب برلمانية في لجنة الشؤون الحكومية أن خطة إدراج سوليداي تندرج ضمن "فئة الإدراج المزدوج المنظم". وقد أعرب رئيس هيئة الإشراف المالي لي تشان-جين سابقاً عن موقف مماثل بشأن احتمالية اعتبار الإدراج إدراجاً مزدوجاً.
مع ذلك، تؤكد SK Hynix أن تشديد الحكومة للضوابط على الإدراج المزدوج لم يكن السبب المباشر وراء إيقاف خطط الإدراج. تؤكد الشركة أن القرار يعكس نتيجة مراجعة شاملة للظروف السوقية وقيمة المساهمين بشكل مستقل عن تصريحات السلطات المالية.
أعلن ممثل عن SK Hynix قائلاً: "لم يتغير تقييمنا لأثر الإدراج على الناحية الاقتصادية أو لضرورة نمو سوليداي، بل أعدنا النظر في هذه المسألة من منظور قيمة المساهمين في ضوء الظروف السوقية الحالية."
بينما تم إيقاف خطط الإدراج، تحافظ SK Hynix على خطط توسيع الطاقة الإنتاجية لسوليداي. تؤكد الشركة على ضرورة تأمين مرافق إنتاجية جديدة في الولايات المتحدة للاستجابة للطلب المتزايد على رقائق الذاكرة الومضية في عصر الذكاء الاصطناعي. بناءً على ذلك، ستراجع الشركة طرقاً بديلة لتمويل الاستثمار مثل الاستثمار المباشر ومصادر أخرى لجمع رؤوس الأموال.
أوضح ممثل عن SK Hynix قائلاً: "يظل توسيع الطاقة الإنتاجية لسوليداي وتعزيز قدرتها التنافسية مسألة حتمية، وسنستمر في دراسة توقيت الاستثمار وحجمه وطرق جمع رؤوس الأموال، بحثاً عن حلول متنوعة تعظم نمو سوليداي وتحافظ على مصالح المساهمين الحاليين على حد سواء."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.