طرح باي جاي-كيو، رئيس هيئة الاستثمار والثقة الكورية، رؤية جديدة لاستخدام الإيرادات الضريبية الفائضة الناتجة عن ازدهار قطاع أشباه الموصلات في الاستثمار بالأسهم المحلية لتحقيق الاستقرار في السوق المالية وبناء الأصول للأجيال القادمة، وذلك في سياق استمرار عمليات البيع الصافي للمستثمرين الأجانب للأسهم المحلية. ويتمثل الاقتراح في تحويل الزيادة المؤقتة في الإيرادات إلى أصول استثمارية طويلة الأجل.
أعرب باي الرئيس عن رؤيته على منصات التواصل الاجتماعي قائلاً: "مع تزايد تذبذب السوق المالية بشكل كبير، يطرح البعض فكرة تشكيل صندوق لاستقرار السوق، فلماذا لا نفكر في هذا الأمر؟" وقدم نهجاً يجمع بين مناقشات الحكومة حول صناديق النمو المستقبلية ووظيفة استقرار السوق المالية.
باع المستثمرون الأجانب الأسهم المحلية على مدار سبعة أشهر متتالية حتى الشهر الماضي، وخلال الفترة من 2 إلى 6 من هذا الشهر باعوا ما يزيد على 10 تريليونات وون في سوق الأوراق المالية الرئيسية. وفي اليوم الخامس من الشهر الحالي وحده، قام المستثمرون الأجانب ببيع صاف بقيمة حوالي 3.4 تريليونات وون، مما أدى إلى انخفاض مؤشر الكوسبي بنسبة تجاوزت 5%. وفي ظل نقص الجهات المشترية المستقرة والمتخصصة في الاستثمار الطويل الأجل، تزايدت الدعوات لتوسيع دور رأس المال العام في السوق.
قدر باي الرئيس إجمالي الموارد التي يمكن توفيرها من خلال الإيرادات الفائضة والمصادر الأخرى خلال الفترة 2026-2028 بمبلغ 275.8 تريليون وون. واقترح توزيع هذه الموارد على جميع الأسهم العادية المدرجة في سوق الأوراق المالية الرئيسية وسوق كوسداك بما يتناسب مع أوزان القيمة السوقية المتداولة.
اقترح أيضاً تخصيص جزء من هذه الموارد لشراء الأسهم لصالح الأطفال المحليين في الفترة الأولى، واستثمار الموارد المتبقية والعوائد الناتجة عن الإدارة في مؤشرات الأسهم العالمية مثل مؤشر موسى للأسهم العالمية ومؤشر الأسواق الناشئة. غير أن المبلغ البالغ 275.8 تريليون وون ليس موارد مؤكدة الاستخدام الفعلي، بل هو تقدير استناداً إلى عدة افتراضات.
تضمن الاقتراح أيضاً خطة لتوزيع الأصول على الأجيال القادمة. ويقترح توزيع الأسهم بشكل متفاوت حسب العمر على الأطفال والشباب من سن 0 إلى 19 سنة اعتباراً من نهاية عام 2026، وإعطاء حقوق عوائد الأسهم بقيمة 50 مليون وون لكل مولود جديد بعد عام 2027 على أساس تكلفة الشراء. ويمكن للمستفيدين من هذه الخطة سحب جزء أو كل أصولهم ابتداءً من سن الثلاثين.
قدّر باي الرئيس أنه إذا استمرت معدلات العائد الإجمالي بمتوسط 5% سنوياً لمدة 30 سنة، فإن المبلغ الأولي البالغ 50 مليون وون يمكن أن يصل إلى حوالي 216.1 مليون وون. وقال: "لن يكون هذا الطفل مجرد وارث للمال، بل سيحصل على فرصة للمشاركة في النمو الاقتصادي للنظام الرأسمالي."
غير أن هناك تحديات عديدة تواجه هذا الاقتراح، منها تشويه الأسعار الناجم عن دخول رأس المال العام بكميات كبيرة، وتركز حقوق التصويت، والخسائر الاستثمارية، وقضايا العدالة بين الأجيال. أقرّ باي الرئيس بأنه "لتطبيق هذا الاقتراح فعلياً، سيتعين حل عديد من المسائل المعقدة بدءاً من توفير الموارد المالية إلى جوانب قانونية وضريبية، والعدالة بين الأجيال، والتأثير على السوق المالية، واستقلالية إدارة الصندوق، وصولاً إلى أنظمة إدارة الأصول الفردية والدفع."
أضاف الرئيس قائلاً: "أتمنى أن تكون بلادنا دولة تختار عدم استهلاك كل الثروة الوطنية غير المتوقعة في الحاضر، بل تحتفظ بجزء منها للأجيال القادمة"، مؤكداً على الغرض الأساسي من هذا الاقتراح.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.