مؤشر الأسهم الكوري في انتظار قرار الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة: هل يكرر سيناريو 2022 بانهيار 25%؟

[الصورة: قاعدة بيانات اقتصادية لأجو]

◆الأخبار الرئيسية لاقتصادية أجو
▷انهيار بنسبة 25% في 2022... أسواق الأسهم الكورية في مفترق الطرق قبيل رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة
- تتصاعد الحالة من التوتر في أسواق الأسهم المحلية مع توقع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي القيام برفع سعر الفائدة الأساسي في الأسبوع الجاري، حيث يعتبر السوق أن الإشارات المتعلقة باحتمالية إجراء مزيد من التشديد المالي في المستقبل هي المتغير الأساسي الحقيقي وليس رفع الفائدة بحد ذاته.
- يتوقع السوق رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيرفع سعر الفائدة الأمريكي من نطاق 3.50-3.75% إلى 3.75-4.00%، كما تجاوزت أسعار الفائدة على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات عتبة 5% في اليوم الرابع عشر.
- انخفض مؤشر كوسبي بنسبة 24.89% خلال عام 2022 عندما جرى تشديد مالي حاد، لكن المحللين يرون أن الظروف الاقتصادية الحالية تختلف عن تلك الفترة، مما قد يعني أن درجة التأثر برفع الفائدة قد تكون مختلفة هذه المرة.
- يرى الخبراء أنه في حالة فتح الباب أمام احتمالية رفعات إضافية بعد هذه الخطوة، قد يترتب على ذلك ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل وتجنب الأصول عالية المخاطر، بينما إذا صدرت إشارات بإنهاء التشديد فقد يكون تأثير السوق محدوداً.
- انخفض مؤشر كوسبي بنسبة 0.85% ليصل إلى 6627.26 نقطة، مسجلاً انخفاضاً على مدى يومين متتاليين، حيث قام المستثمرون الأجانب والمؤسسات ببيع صاف بقيمة 1.5735 تريليون وون و904.4 مليار وون على التوالي، مما أدى إلى الضغط على المؤشر.

◆التقارير الرئيسية
▷رياح مواتية تهب على صناعة العمليات اللاحقة [أوراق هانوا للاستثمار]
- تشهد الفترة 2026-2028 التوسع المتزامن من قبل شركات الرقائق الإلكترونية (الذاكرة وغير الذاكرة)، وبفضل زيادة إنتاج ذاكرة الحزمة العالية (HBM) ومسرعات الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يتسع الاستثمار في العمليات اللاحقة مثل التغليف المتقدم والاختبار إلى جانب العمليات المسبقة.
- يتكرر نقص الإمدادات في حزم التجميع والاختبار (CoWoS) من شركة تايوان سيميكونداكتور (TSMC)، وحيث يقوم ليس فقط بمنتجي وحدات معالجة الرسومات بل أيضاً الشركات الضخمة التي تطور دوائق ASIC خاصة بها بزيادة الطلب على التغليف المتقدم الذي يفوق طاقة العرض.
- بناءً على ذلك رفعت TSMC توقعاتها لنفقات رأس المال (CAPEX) لعام 2026 من 52-56 مليار دولار إلى 60-64 مليار دولار، حيث أصبح التغليف المتقدم والاختبار يشكلان 10-20% من إجمالي نفقات رأس المال طويلة الأجل، مما يعكس تصاعد أهمية الاستثمار في العمليات اللاحقة.
- تقوم شركة إنتل بتوسيع استخدام تقنية (EMIB) كبديل للتغليف المتقدم لرقائق الذكاء الاصطناعي، وتستثمر في توسيع القدرات الإنتاجية في نيو مكسيكو بالولايات المتحدة وفي بينانغ بماليزيا، مع تعزيز قدراتها على التعامل مع حزم الكبيرة.
- يرى المحللون أنه كلما زادت كميات ذاكرة الحزمة العالية (HBM) ومسرعات الذكاء الاصطناعي المثبتة، ازداد احتمال توسع الاستثمار في العمليات اللاحقة بما فيها حزم CoWoS من TSMC وتقنيات EMIB و EMIB-T من إنتل.

◆الإفصاحات الرئيسية بعد إغلاق السوق (15 سبتمبر)
▷ألفا تشيبس: تمديد تصنيف الأسهم المحموم (استمرار حظر معاملات البيع على المكشوف)
▷إيليم: تمديد تصنيف الأسهم المحموم (استمرار حظر معاملات البيع على المكشوف)
▷لاون سيكيور: إشعار مسبق لتصنيف الأسهم المحموم قصير الأجل
▷أوكينز إلكترونكس: إلغاء وإشعار مسبق لإعادة تصنيف الأسهم ذات التحذير الاستثماري

◆اتجاهات الصناديق (على أساس 14 سبتمبر، باستثناء الصناديق المتداولة)
▷صناديق الأسهم المحلية: +30.1 مليار وون
▷صناديق الأسهم الأجنبية: -1 مليار وون

◆الجدول الزمني للأحداث الرئيسية لليوم (16 سبتمبر)
▷الولايات المتحدة: مبيعات التجزئة لشهر أغسطس (التغير الشهري)، مؤشرات أسعار الصادرات والواردات لشهر أغسطس (التغير السنوي)، مؤشر نشاط قطاع الخدمات بنيويورك للاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر، مؤشر سوق الإسكان NAHB لشهر سبتمبر
▷اليابان: طلبيات الآلات الأساسية الشهرية لشهر يوليو (التغير السنوي)، الصادرات والواردات لشهر أغسطس (التغير السنوي)، الميزان التجاري لشهر أغسطس



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.