السلطات المالية تحذر من منتجات العقود الآجلة الدائمة برافعة مالية تصل إلى 150 مرة

صورة عامة لمبنى هيئة الرقابة المالية الواقع في منطقة يونغدونغبو بسيول. 2026.10.04 [الصورة=مراسل يو داي-جيل [e-mail]]

حذرت السلطات المالية مؤخراً المستثمرين من منتجات العقود الآجلة الدائمة التي يتم تداولها عبر منصات تبادل العملات الرقمية الأجنبية. وجاء التحذير نظراً لأن هذه المنتجات تتسم برافعة مالية عالية جداً قد تصل إلى 200 مرة، مما يعني أن تحرك طفيف جداً في سعر الأصل الأساسي قد يؤدي إلى خسارة كاملة لرأس المال المستثمر، بالإضافة إلى صعوبة الحصول على حماية المستثمرين بموجب القانون الكوري.

أصدرت لجنة الخدمات المالية وهيئة الرقابة المالية بيان تحذيري بعنوان "نقاط تحذيرية لمستخدمي العقود الآجلة الدائمة" في السادس عشر من الشهر الجاري.

تُعتبر العقود الآجلة الدائمة منتجات مالية تستخدم الأسهم أو العملات الرقمية كأصول أساسية، وقد شهدت حجوم تداول متزايدة مؤخراً عبر المنصات الخارجية لا سيما منصات تبادل العملات الرقمية الأجنبية. وبرغم أن التسمية قريبة من العقود الآجلة التقليدية، إلا أن هذه المنتجات تختلف في الهيكل عن المشتقات المالية التقليدية من حيث أنها لا تملك تاريخ استحقاق محدد ولا تستند إلى تسليم نقدي أو أصول في نقطة زمنية مستقبلية محددة. وتتميز أيضاً بإمكانية التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون انقطاع.

حذرت السلطات المالية بشكل خاص من مخاطر الخسائر الناجمة عن الرافعة المالية المفرطة. فالعقود الآجلة الدائمة الرئيسية الحالية مصممة بحيث تتحرك مع تقلبات سعر الأصل الأساسي بنسبة تتراوح بين 10 إلى 200 مرة. وهذا يعني أنه عند أي تحرك صغير في سعر الأصل الأساسي في الاتجاه المعاكس لصفقة المستثمر، قد تحدث خسائر فادحة.

على سبيل المثال، في حالة منتج مرتبط بمؤشر أسهم كوريا الجنوبية برافعة مالية 150 مرة، فإن تحرك المؤشر بنسبة 0.66 في المائة فقط في الاتجاه المعاكس أثناء جلسة التداول قد يؤدي إلى التصفية القسرية لكامل رأس المال المستثمر. وكلما ارتفعت نسبة الرافعة المالية، زادت سرعة تراكم الخسائر، مما لا يترك للمستثمر حتى الوقت الكافي لإيداع ضمانات إضافية، وقد يفقد رأس ماله كاملة.

تختلف المنتجات المتداولة عبر المنصات الخارجية عن المشتقات المالية المحلية من حيث آليات حماية المستثمرين. فالمشتقات المالية المتداولة محلياً في الأسواق المنظمة تخضع لنظام حماية المستثمرين وتنظيم دخول الشركات العاملة بموجب قانون أسواق رأس المال، كما يُشترط على المستثمرين الأفراد العاديين الراغبين في تداول العقود الآجلة والخيارات توفير حد أدنى من الودائع، والخضوع لتدريب إلزامي، والمشاركة في محاكاة تدريبية قبل البدء.

على النقيض من ذلك، فإن معظم شركات منصات العملات الرقمية الخارجية لا تخضع لنظام الرقابة المحلي. وبناءً على ذلك، في حالة إفلاس المنصة أو توقفها عن العمل، أو إيقافها للتداول من جانب واحد، أو حدوث أعطال تقنية أو كوارث مالية، يصعب على المستثمرين الحصول على إجراءات الحماية والتعويض بموجب القانون المحلي. كما يصعب على السلطات الرقابية التحقق من أن أصول العملاء المودعة يتم الاحتفاظ بها بالشكل الملائم.

أعلنت السلطات المالية أنها ستقوم برصد ومراقبة دقيقة لأنشطة شركات المنصات الخارجية فيما يتعلق بإطلاق منتجات مرتبطة بسوق الأسهم الكوري وتأثيرها على السوق المحلي، وستتخذ إجراءات حاسمة بما في ذلك إحالة أي أنشطة غير قانونية يتم اكتشافها إلى جهات التحقيق المختصة. 



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.