توقعات بتحسّن الاستهلاك الخاص اعتباراً من العام المقبل
ضرورة تحسين الإنتاجية في القطاعات غير المتعلقة بأشباه الموصلات
![منصة سامسونج في معرض السيدكس 2026 (الدورة 28 لمعرض أشباه الموصلات) المقام في مركز كويكس بمنطقة غانغنام بسيول، حيث يتم عرض الذاكرة عالية النطاق الترددي من الجيل الجديد HBM4E الجيل السابع. [الصورة=وكالة يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/12/20261112112648754294.jpg)
توقعات بتحسّن الاستهلاك الخاص اعتباراً من العام المقبل
كشف معهد التنمية الكورية (KDI) في تحليل للقضايا الراهنة نشره يوم 12 من الشهر الحالي بعنوان "التأثيرات الأخيرة لازدهار قطاع أشباه الموصلات وارتفاع أسعار النفط على الاستهلاك الخاص" أن ارتفاع أسعار أشباه الموصلات لم يُحدث تأثيراً يُذكر على معدل نمو الاستهلاك الخاص في العام الحالي. بينما أسفر ارتفاع أسعار النفط عن خفض معدل نمو الاستهلاك بمقدار 0.4 نقطة مئوية.توقع المعهد أنه في العام المقبل سيرتفع معدل نمو الاستهلاك بمقدار 0.6 نقطة مئوية بفضل ازدهار قطاع أشباه الموصلات، بينما سيخفض ارتفاع أسعار النفط هذا المعدل بمقدار 0.2 نقطة مئوية. وحسب التحليل، سينتقل ارتفاع الأرباح في شركات أشباه الموصلات إلى دخول الأسر عبر الأجور والأرباح الموزعة، مما سيؤدي إلى تحقق فعلي لآثار توسع الاستهلاك، بينما ستشهد أسعار النفط الدولية استقراراً نسبياً مقارنة بالعام الحالي، مما سيقلل التأثيرات السلبية على القوة الشرائية للأسر.
الاقتصاد الكوري الحالي يحقق معدلات نمو عالية بدعم من توسع الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت الصادرات من أشباه الموصلات بشكل حاد. وسجلت أسعار صادرات أشباه الموصلات ارتفاعاً بنسبة 145.3% في المتوسط خلال الربعين الأول والثالث من العام الحالي مقابل ذات الفترة من السنة السابقة. وأسفر ارتفاع أسعار الصادرات عن تحسّن شروط التبادل التجاري، مما أدى إلى ارتفاع كبير ليس فقط في الناتج المحلي الإجمالي بل أيضاً في الدخل المحلي الإجمالي.
غير أن نقل تأثير الصادرات المزدهرة إلى استهلاك الأسر يتطلب وقتاً طويلاً نسبياً. بناءً على تحليل قام به معهد التنمية الكورية باستخدام بيانات من 2006 إلى الوقت الحالي، تبين أنه عند ارتفاع أسعار أشباه الموصلات بمقدار انحراف معياري واحد (حد التذبذب الاعتيادي)، يبدأ الاستهلاك الخاص بالارتفاع بعد أربعة فصول، ويصل إلى أقصى ارتفاع بنسبة 0.3% تقريباً بعد سبعة إلى ثمانية فصول.
فسّر معهد التنمية الكورية ذلك بأن ارتفاع الأرباح التشغيلية في شركات أشباه الموصلات ينتقل إلى دخول الأسر عبر الحوافز والأرباح الموزعة، وبعدها إلى ارتفاع الدخل في القطاعات الأخرى، مما يسبب تأخراً زمنياً في هذه العملية. بينما عند ارتفاع أسعار النفط بمقدار انحراف معياري واحد، ينخفض الاستهلاك فوراً بعد الصدمة، حيث ينخفض بنسبة 0.5% تقريباً بعد ثلاثة فصول.
في الواقع العملي، بعد اندلاع الأزمة في منطقة الشرق الأوسط في نهاية فبراير من العام الحالي، ارتفعت أسعار الواردات من النفط الخام بنسبة 43.4% في الربع الثاني و31.3% في الربع الثالث. وعكس ارتفاع أسعار النفط الدولية بسرعة على أسعار المنتجات البترولية وخدمات السفر والطيران، مما قيّد القوة الشرائية للأسر بسرعة. وفي سياق توقف نمو الأجور الاسمية وارتفاع الأسعار، انخفضت الأجور الحقيقية في الربع الثاني واستمرت عند مستويات منخفضة في الربع الثالث.
ضرورة تحسين الإنتاجية في القطاعات غير المتعلقة بأشباه الموصلات
تتوقع معهد التنمية الكورية أن تبدأ آثار توسع الاستهلاك الناجمة عن ازدهار قطاع أشباه الموصلات بالظهور بشكل كامل اعتباراً من العام المقبل. غير أنه أشار إلى أن صناعة أشباه الموصلات كثيفة الاستثمار برأس المال، وعليه فإن ارتباطها بسوق العمل ضعيف نسبياً، لذلك قد يستغرق وقتاً أطول لانتشار تحسّن الاستهلاك عبر الاقتصاد برمته.يبقى السؤال حول ما إذا كان توسع الاستهلاك سيترجم فعلاً إلى تحسّن في الطلب المحلي العام. وأوضح معهد التنمية الكورية أنه كلما استُهلكت الدخول الناجمة عن قطاع أشباه الموصلات في قطاعات ذات ارتباط عالي بالعمالة المحلية مثل الفنادق والمطاعم وأنشطة الثقافة والترفيه، كان التأثير الانتشاري على الاقتصاد المحلي أكبر. لكن إذا ركزت هذه الاستهلاكات على السفر بالخارج أو استيراد سلع من الخارج، فقد يكون تأثير تحسّن الاقتصاد المحسوس محدوداً.
تحيط عدم اليقين بالآفاق المستقبلية. توسيع الحوافز والأرباح الموزعة من قبل شركات أشباه الموصلات الكبرى قد يزيد من نطاق ارتفاع الاستهلاك، لكن استمرار الأزمة في منطقة الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الفائدة في السوق والمعدلات المنخفضة لنمو الأجور في القطاعات غير المتعلقة بأشباه الموصلات قد تقيّد تعافي الاستهلاك. وبصورة خاصة، قد يكون تأثير ارتفاع أسعار النفط على تراجع الاستهلاك قد تم تقديره بشكل أكبر من الواقع، نظراً إلى أن هذا التحليل انعكس بشكل محدود لتأثير سياسة الحد الأقصى لأسعار النفط على كبح الأسعار.
رأى معهد التنمية الكورية أنه بما أن توقع تحسّن الاستهلاك سيتسع اعتباراً من العام المقبل، فإن الحاجة لسياسات إضافية لتحفيز الطلب الموجهة للاقتصاد برمته ليست كبيرة. بدلاً من ذلك، أكد المعهد على ضرورة اتخاذ تدابير هيكلية لنشر آثار تحسّن الدخل المركزة في قطاع أشباه الموصلات إلى القطاعات الأخرى.
قالت كيم جي-يون، باحثة بقسم التنبؤات الاقتصادية بمعهد التنمية الكورية: "بدلاً من السعي لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي قصير الأجل، يتعين تحسين ظروف التوظيف والدخل بما يعزز أساس التعافي المستدام للاستهلاك. كما يلزم تحسين ظروف التوظيف والأجور من خلال زيادة الإنتاجية في القطاعات غير المتعلقة بأشباه الموصلات."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.